EV/EBITDA นั้น ก็เป็นการประเมินมูลค่าหุ้นแบบหนึ่ง โดยการใช้เรื่องของ ราคา มาหารด้วย กำไร แล้วดูว่าถ้าเราซื้อมาด้วยราคานี้ กี่ปีจะคืนทุน.มารูจักกันว่า EV/EBITDA นี้คืออะไร บอกอะไร มาอ่านกันแบบสรุปง่ายๆ กันได้เลย
สนใจรับชมแบบวีดีโอ สามารถกดรับชมได้จากลิงค์นี้นะคะ
ก่อนอื่นขอทวนเรื่อง P/E ก่อนสักเล็กน้อยP/E คือ การนำ ราคา/ กำไร ซึ่งราคานั้นก็คือ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด หรือที่เรียกว่า market capitalization เรียกกันย่อๆ ว่า market cap แล้วเอามาหารด้วย กำไรสุทธิ 4 ไตรมาส ค่า P/E ยิ่งสูง ก็บอกว่า กว่าจะคืนทุนจะใช้เวลานาน ถ้าบริษัทนั้นทำกำไรได้เท่าเดิมตลอด
พอเข้าใจค่า P/E แล้ว มารู้จักกันต่อในเรื่อง EV/EBITDA
EV/EBITDA หลักก็ยังเป็นการเอา ราคา มาหารด้วย กำไร แต่เราใช้ราคา และกำไรคนละอันกับ P/E มาคิด
EV/EBITDA = ราคาถ้าเราจะ take over กิจการทั้งหมด / กำไรที่เป็น EBITDA ทั้งปี
มาดูทีละค่ากันว่าคืออะไรบ้าง
EV = Enterprise Value คิดเหมือนถ้าเราจะเข้าซื้อทั้งกิจการ โดยเราต้องจ่ายที่ราคาตลาด และต้องจ่ายหนี้สินของบริษัทด้วยเช่น มานะประกาศขายร้านก๋วยเตี๋ยว 3,600,000 บ. ตอนนี้ที่ร้านยังเป็นหนี้ธนาคารที่กู้มาซื้อตึกแถวอยู่อีก 1 ล้านบาท เงินสดของร้านมีอยู่ 1 แสนบาท
ถ้ามานีจะเป็นเจ้าของกิจการทั้งหมดของกิจการของมานะ มานีก็ต้องคิดว่า ต้องใช้เงินทั้งหมดเท่าไหร่ในการ take over กิจการนี้มา เพราะนอกจากต้องจ่ายค่าร้านตามที่มานะตั้งไว้ ก็ต้องจ่ายหนี้ที่ร้านยังเป็นหนี้นั้นต่อด้วย และถ้าเป็นเจ้าของแล้วก็สามารถนำเงินสดนั้นมาใช้จ่ายได้
ดังนั้นมานีก็ต้องจ่าย 3,600,000 บ.กับต้องจ่ายหนี้ที่ยังมีอีก 1 ล้าน รวมเป็น 4,600,000 บาท แต่กิจการมานะมีเงินสด 100,000 ซึ่งก็เอามาใช้ได้ ดังนั้นจึงเอาเงินสดนี้มาลบจากยอดทั้งหมด ก็เหลือเป็น EV = 4,500,000 บาท
มาต่อกันที่ว่า แล้วกำไรที่เป็น EBITDA นี้คืออะไร
EBITDA = Earning Before Interest, Tax, Depreciation, Amortizationก็คือ กำไร ก่อน ดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าใช้จ่ายตัดจ่าย
ค่าใช้จ่ายตัดจ่าย หรือ ค่าตัดจำหน่ายนั้น จะคล้ายกับค่าเสื่อมราคา แต่จะใช้กับสินทรัพย์ไม่มีตัวตน เช่น ค่าสัมปทาน
สูตรที่ตลาดหลักทรัพย์คิด EV/EBITDA คือแบบนี้
EV = market cap + หนี้สิน – เงินสด + ส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย + ทุนจดทะเบียนหุ้นบุริมสิทธิ แล้วนำมาหารด้วย EBITDA 12 เดือนล่าสุด หรือก็คือ 4 ไตรมาสล่าสุดนั่นเอง
จะเห็นว่า EV จะมีการนำหนี้สิน และ เงินสดมาคิดด้วย ไม่เหมือน P/E ที่นำเฉพาะราคาตามราคาตลาด หรือที่เรียกว่า market cap มาคิด
การแปลผลของ EV/EBITDA ก็จะคล้ายกับ P/E คือ กี่ปีคืนทุนถ้ากิจการทำกำไรเท่าเดิมตลอด เพียงแต่ค่า “ราคา” และ “กำไร” ที่เอามาคิด เป็นคนละตัวกับ P/E
วิธีคิดแบบ EV/EBITDA นั้นจะเหมาะกับกิจการที่มีเรื่องของค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายมาก เพราะเมื่อมีค่าเหล่านี้มาก ก็จะมีผลต่อกำไรของบริษัทมาก เช่น กลุ่มสื่อสารที่มีเรื่องของค่าสัมปทาน กลุ่มโรงแรม โดยเทียบในอุตสาหกรรมลักษณะเดียวกัน หรือไว้สำหรับประเมินมูลค่ากิจการเวลาที่จะ take over กัน
ค่า EV/EBITDA นี้ สามารถหาดูได้จากเว็บไซต์ของ set จะมีเขียนไว้ ใน “สรุปข้อสนเทศบริษัทจดทะเบียน” ตรงแทบด้านบนมุมขวาของหุ้นนั้นที่เราสนใจนะ
—————————————–
ถ้าใครสนใจอยากลงทุนหุ้นด้วยตัวเองมาเรียนรู้การเลือกหุ้นด้วยตัวเองเข้าใจง่าย ใช้ได้จริงคอร์สที่จัดทำพิเศษสำหรับมือใหม่ลงทุนหุ้น เรียนจบสามารถเลือกหุ้นลงทุนได้ด้วยตนเอง
ถ้าสนใจเข้าไปอ่านรายละเอียด และลงทะเบียนเรียนกันได้เลย
หมอยุ่งอยากมีเวลา 